引子：

期货期权是一种衍生金融工具，它赋予持有人权利（而非义务）在未来特定日期以特定价格买入或卖出标的资产。期权合约都有到期日，在此之前必须行权或平仓。如果持有人希望将期权合约的到期日延长，则需要进行展期操作。

展期操作的含义：

期货期权展期是指将现有期权合约平仓，同时买入或卖出同一标的资产、同一行权价格但到期日更远的另一份期权合约。通过展期操作，持有人可以将期权头寸的到期日推迟到更远的未来。

展期操作的目的：

展期操作的主要目的有以下几个：

• 延长交易时间：展期操作可以延长期权合约的有效期，为持有人提供更多时间来等待标的资产价格朝着有利于自己的方向变动。
• 锁定利润或损失：如果期权合约已接近到期，且价格已接近行权价格，持有人可以通过展期操作来锁定利润或损失。
• 调整交易策略：展期操作可以帮助持有人调整交易策略，例如改变到期日或行权价格，以适应市场变化。

展期操作的步骤：

展期操作通常涉及以下步骤：

1. 平仓现有期权合约：持有人首先需要平仓其持有的期权合约，通常通过与另一方进行相反方向的交易来实现。
2. 买入或卖出新期权合约：平仓后，持有人需要买入或卖出一份到期日更远的同一标的资产、同一行权价格的期权合约。

展期操作的费用：

展期操作需要支付一定的费用，包括：

• 交易佣金：平仓旧合约和买入新合约都需要支付交易佣金。
• 展期溢价：新期权合约的溢价通常高于旧合约的溢价，其中差价部分称为展期溢价。
• 时间价值：由于新合约的到期日更远，其时间价值也更高，持有人需要为这一额外的时间价值付出代价。

展期操作的风险：

展期操作也存在一定的风险，包括：

• 市场波动：标的资产的价格可能在展期后发生不利于持有人方向的变动，导致亏损。
• 展期溢价过高：如果展期溢价过高，展期操作可能得不偿失，持有人可能无法收回展期成本。
• 交易对手风险：与对方交易员进行展期交易时，存在对方交易员违约的风险。

期货期权展期是一种常见的交易策略，它可以延长期权合约的到期日并调整交易策略。展期操作需要支付一定的费用并存在一定的风险。在进行展期操作之前，持有人应仔细考虑其目的、成本和潜在风险。