什么是期货中的升水？

在期货交易中，当现货价格高于期货价格时，我们就称之为升水。也就是说，市场认为现货的价值比将来某个时间点的价值更高。

导致升水的原因：

• 现货需求强劲：当现货的市场需求大于供应时，现货价格会上涨，导致升水。
• 期货价格下跌：如果对未来经济状况的担忧导致期货价格下跌，那么现货价格与期货价格之间的价差就会扩大，形成升水。



• 存储成本：当持有现货的成本（如仓储费）较高时，这可能会导致现货价格高于期货价格。

期货中的贴水

与升水相反，当现货价格低于期货价格时，我们就称之为贴水。这表明市场认为未来某个时间点的价值比现货价值更高。

导致贴水的原因：

• 现货供应充足：当现货市场供应过剩时，现货价格会下跌，导致贴水。
• 期货价格上涨：当对未来经济状况的乐观情绪导致期货价格上涨时，现货价格与期货价格之间的价差就会缩小，形成贴水。
• 持有现货的收益：如果持有现货的收益（如利息收入）高于存储成本时，这会导致现货价格低于期货价格。

升水与贴水的意义

升水和贴水对于期货交易者和投资者来说非常重要，因为它们可以提供市场状况和未来价格走势的见解。

• 升水：升水表明市场对现货需求强劲或对未来价格持悲观态度。这可能为期货买家提供机会，因为他们可以锁定较低的价格并在未来以较高的现货价格出售。
• 贴水：贴水表明市场对现货供应充足或对未来价格持乐观态度。这可能为期货卖家提供机会，因为他们可以锁定较高的价格并在未来以较低的现货价格购买。

举例说明

升水：假设原油现货价格为每桶 100 美元，而 12 个月后的期货价格为每桶 98 美元。这种 2 美元的差异被称为升水，表明市场认为现货石油的需求强劲。

贴水：同样，假设 12 个月后的玉米期货价格为每吨 250 美元，而现货价格为每吨 253 美元。这种 3 美元的差异被称为贴水，表明市场认为未来玉米供应充足。

升水和贴水是期货交易中的重要概念。它们提供了对市场状况和未来价格走势的见解，使交易者和投资者能够做出更明智的决策。了解升水和贴水的原因和意义，可以帮助期货参与者利用这些价格差异来获得潜在利润。