一、期货期权基础

• 期货期权：一种金融衍生品，赋予持有人在未来特定日期以特定价格买卖特定标的物的权利，但非义务。
• 期货：一种标准化合约，规定了在未来某一时点以特定价格买卖特定数量标的物。
• 标的物：期货或期权合约所对应的资产，如股票、商品、外汇等。

二、期权类型

• 看涨期权（Call Option）：赋予持有人在未来以特定价格买入标的物的权利。
• 看跌期权（Put Option）：赋予持有人在未来以特定价格卖出标的物的权利。



• 欧式期权：只能在到期日行权的期权。
• 美式期权：可在到期日前任何时间行权的期权。

三、期权要素

• 执行价格（行权价）：持有人可行权的特定价格。
• 到期日：期权合约失效的日期。
• 权利金（溢价）：购买期权所支付的价格。

四、期权交易

• 开仓：买入或卖出期权合约，获得或放弃特定权利。
• 平仓：卖出或买入与已有期权合约相反方向的期权合约，终止对该权利的拥有或处置。
• 行权：在到期日前，持有人选择以执行价格买入或卖出标的物。

五、期权策略

• 做多期权：买入期权，预期标的物价格上涨或下跌。
• 做空期权：卖出期权，收取权利金，预期标的物价格不会大幅变动或变动方向相反。
• 跨式期权：同时买入看涨期权和看跌期权，期权执行价格相同。
• 蝶式期权：同时买入和卖出一个看涨期权和两个看跌期权，行权价不同且呈“蝴蝶”状分布。

六、期权风险

• 本金风险：购买期权可能全部损失权利金。
• 时间价值风险：随着到期日的临近，期权的时间价值逐渐下降。
• 标的物价格波动风险：标的物价格与预期方向相反，导致期权价值下降或变为一文不值。

七、期权用途

• 套期保值：通过反向交易期权，规避标的物价格变动风险。
• 投机：利用对标的物价格走势的预期，追求利润。
• 风险管理：利用期权组合构建不同风险收益特征的投资组合。

八、其他术语

• 虚值期权：到期时标的物价格低于执行价格的看涨期权或高于执行价格的看跌期权。
• 实值期权：到期时标的物价格高于执行价格的看涨期权或低于执行价格的看跌期权。
• 标杆利率：作为期权定价基准的基准利率。
• 隐含波动率：期权定价模型中反映市场对标的物价格未来波动预期。
• 结算价：标的物在期权到期日或执行日的结算价格。