一、市场概况

今日早盘，国内白糖期货主力合约SR2305开盘报5190元/吨，较昨日收盘价上涨18元/吨，涨幅0.35%。截至目前，该合约已上涨15元/吨，涨幅0.29%。

二、影响因素

1. 国内供需

• 供应方面：广西、云南等主产区进入产销旺季，制糖企业开机率高，白糖供应量充裕。



• 需求方面：春节假期过后，下游需求逐渐恢复，但仍未达到旺季水平。

2. 国际市场

• 巴西方面：巴西南方中心南地区的甘蔗收割工作进展顺利，预计22/23榨季产量将创历史新高。
• 印度方面：受天气因素影响，印度部分地区甘蔗种植受损，产量可能会低于预期。

3. 宏观经济

• 经济复苏：随着疫情防控政策的优化调整，中国经济有望逐步复苏，带动白糖需求回升。
• 通胀压力：全球通胀压力仍未缓解，可能会抑制白糖消费。

三、后市展望

短期来看，国内白糖供需基本面平稳，受国际市场影响较小。预计白糖期货价格将维持震荡走势，区间波动为主。

中期来看，随着下游需求的逐步恢复，白糖消费有望增加。同时，巴西新榨季产量增加也将对白糖价格构成压力。预计白糖期货价格将呈现偏弱震荡态势。

四、操作建议

• 多单：谨慎追涨，待出现明确反弹信号再考虑入场。
• 空单：逢高做空为主，止损位可设在5250元/吨上方。
• 观望：市场方向不明确，建议观望为主，等待市场给出明确信号。

五、风险提示

• 国内外供需格局变化
• 国际市场突发事件
• 宏观经济大幅波动

免责声明：

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况，谨慎做出投资决策。