短期利率期货合约是一种金融衍生品，允许交易者对未来某一时点的短期利率进行投机或对冲。这些合约的期限通常不超过一年，使它们成为管理短期利率风险的宝贵工具。

期限分类

短期利率期货合约的期限根据标的利率的不同而有所不同。常见期限包括：

• 隔夜利率期货（ON）：到期前一天的隔夜利率



• 1个月期货（1M）：未来1个月的1个月期货利率
• 3个月期货（3M）：未来3个月的3个月期货利率
• 6个月期货（6M）：未来6个月的6个月期货利率
• 12个月期货（1Y）：未来12个月的12个月期货利率

合约规模

每个短期利率期货合约代表一定数量的标的利率。例如，在芝加哥商品交易所（CME）交易的隔夜利率期货合约代表100万美元的标的利率。这意味着，如果合约价格上涨或下跌1个基点（0.01%），合约价值将分别增加或减少1000美元。

合约价格

短期利率期货合约的价格以年化收益率的形式表示。例如，如果隔夜利率期货合约的价格为99.00，则表示市场预期到期日的隔夜利率为1%。

用途

短期利率期货合约有各种用途，包括：

• 投机：交易者可以对未来利率走势进行投机，从而通过合约价格波动获利。
• 对冲：金融机构和企业可以使用这些合约来对冲利率风险。例如，一家贷款银行可以购买利率期货合约以保护其免受利率上升的影响。
• 套利：交易者可以通过利用不同期限利率期货合约之间的价差进行套利交易。
• 风险管理：短期利率期货合约允许投资者管理与利率变化相关的风险。

期限长度

短期利率期货合约的期限通常不超过一年。这是因为长期利率更难预测，而且利率变化的波动性更大。超过一年的合约流动性较差，价格波动也更大。

短期利率期货合约是管理短期利率风险的重要工具。它们提供各种期限选择，使交易者和投资者能够根据其特定需求定制其策略。虽然最常见的合约期限不超过一年，但交易者应该意识到流动性和波动性等因素，以选择最适合其目标的合约。