导言

期货合约和远期合约都是金融衍生工具，它们允许交易者在未来某个时间点以特定价格买卖资产。这两类合约在定价上存在一些关键差异。

现货资产定价

为了理解期货和远期合约的定价，我们首先需要了解现货资产的定价。现货资产是指立即买卖的资产，如股票、商品或货币。其价格受供求关系的影响。当需求超过供应时，价格会上涨；而当供应超过需求时，价格会下跌。

远期合约定价

远期合约是一种定制化的合约，它规定了在未来某个时间点以特定价格买卖资产的条款。远期合约的价格取决于以下因素：

• 现货价格：远期合约的价格通常以现货价格为基础。
• 无风险利率：无风险利率是政府债券等低风险投资的收益率。它反映了持有资产的成本。
• 时间价值：时间价值是指资产从现在到未来价值的增值。
• 便利收益：便利收益是指持有资产的额外好处，例如对冲风险或获取资金。

期货合约定价

期货合约是一种标准化的合约，它在交易所交易。与远期合约类似，期货合约的价格也取决于以下因素：

• 现货价格：期货合约的价格通常紧跟现货价格。
• 无风险利率：无风险利率被用来贴现未来现金流。
• 时间价值：时间价值同样影响期货合约的价格。
• 基差：基差是指期货合约价格与现货价格之间的差异。

期货与远期合约定价的主要差异

期货和远期合约在定价上的主要差异在于以下方面：

• 可定制性：远期合约是定制化的，而期货合约是标准化的。
• 交易所交易：期货合约在交易所交易，而远期合约在柜台交易。
• 流动性：期货合约比远期合约更具流动性，因为它们可以在交易所交易。
• 风险：由于标准化和流动性，期货合约的风险通常低于远期合约。

期货合约和远期合约都是金融衍生工具，它们允许交易者在未来某个时间点以特定价格买卖资产。虽然这两类合约的定价都基于现货价格、无风险利率、时间价值和便利收益等因素，但它们在可定制性、交易场所、流动性和风险方面存在差异。了解这些差异对于交易者做出明智的决策非常重要。