期货投资是一种高风险、高收益的投资方式。为了保障交易者的权益和市场的稳定，期货交易所对下达指令做出了严格的规定。其中，有两种类型的指令被禁止采用。

第一种：带有操纵市场性质的指令

操纵市场是指通过非法手段人为影响期货价格并从中谋取利益的行为。具体而言，以下指令不得采用：

• 集合竞价指令：这是指集合竞价期间，一次性申报多个买卖指令，以影响开盘价或收盘价。



• 对敲指令：这是指两个或多个交易者之间同时达成买卖双方均为指定合约、数量相同和价格完全一致的指令，制造虚假的成交量。
• 虚假撤单指令：这是指在申报买卖指令后，在成交前撤销指令，以影响其他交易者的判断。
• 多头对轧指令：这是指在涨势中，持有多头仓位的交易者同时抛出多手合约用于对冲持仓风险，以抬高价格。
• 空头对轧指令：这是指在跌势中，持有空头仓位的交易者同时买入多手合约用于对冲持仓风险，以压低价格。

第二种：违反交易规则的指令

除了操纵市场性质的指令外，禁止采用的指令还包括：

• 挂单指令：这是指在非集合竞价期间，申报不立即执行的买卖指令，用于长时间挂在委托队列中。
• 定时指令：这是指在指定时间点才执行的买卖指令。
• 条件指令：这是指只有满足某些条件（如价格或成交量等）才执行的买卖指令。
• 隐藏指令：这是指通过技术手段，将买卖指令隐藏起来不显示在委托队列中的指令。
• 大额指令：超过某一规定数量的买卖指令。

禁止采用这些指令的原因

禁止采用这些指令主要是为了维护期货市场的公平性和稳定性。带有操纵市场性质的指令会导致市场失真，损害投资者的利益。而违反交易规则的指令则可能扰乱市场秩序，给交易者带来风险。

违反规定的后果

如果交易者违反规定采用禁止下达的指令，可能面临以下后果：

• 指令无效：禁止下达的指令会被交易所直接拒绝，无法成交。
• 交易所处罚：交易者会被交易所警告、罚款甚至吊销交易资格。
• 刑事责任：严重的市场操纵行为可能构成刑事犯罪，需要承担刑事责任。

期货投资提示

期货投资是一把双刃剑，既可以带来高收益，也伴随着高风险。投资者在进行期货投资前，应充分了解相关的交易规则和风险，并采用合法规范的操作。只有这样，才能在期货市场中获得稳定收益，避免不必要的损失。