短期利率期货是一种金融工具，允许投资者对未来特定日期的短期利率进行投机或对冲。这些期货基于利率预期理论，即市场参与者对未来利率走势的预期。

利率预期理论

利率预期理论认为，短期利率期货价格反映了市场对未来利率的预期。当市场预期利率会上涨时，期货价格也会上涨，因为投资者愿意为锁定未来较低利率支付溢价。相反，当市场预期利率会下降时，期货价格会下降，因为投资者可以等到未来以较低的价格购买利率。

短期利率期货的三个关键特性

1. 交割日：短期利率期货具有固定的交割日，通常为未来三个月或六个月。在交割日，期货持有者将收到或支付以期货价格为基础计算的利息差额。

2. 基准利率：短期利率期货基于特定基准利率，如LIBOR或SOFR。基准利率是期货价格的基础，并反映市场对未来利率的预期。

3. 乘数：短期利率期货具有特定的乘数，用于将期货价格转换为利息金额。乘数通常为 500 万美元或 1000 万美元，这取决于期货合约的具体条款。

短期利率期货的用途

短期利率期货有以下用途：

1. 套期保值：企业和投资者可以利用短期利率期货来对冲利率风险。例如，一家企业可以购买利率期货以锁定未来的低利率，从而防止利率上升导致其借贷成本增加。

2. 投机：投机者可以购买或出售短期利率期货来押注利率的方向。如果他们认为利率会上涨，他们可以购买期货；如果他们认为利率会下降，他们可以出售期货。

3. 套利：套利交易者可以在不同的期货合约之间进行套利交易，利用利率预期之间的差异来获利。

实例

假设一家企业预计未来六个月利率会上升。该企业可以购买一份交割日为六个月后的短期利率期货。如果利率确实上涨，该企业将以低价锁定未来利率，从而节省利息支出。

相反，如果企业预计利率会下降，它可以出售一份短期利率期货。如果利率确实下降，该企业将从出售期货中获利，因为其他人愿意支付溢价来锁定未来的较低利率。

短期利率期货是基于利率预期理论的金融工具。它们允许投资者对冲利率风险、投机利率方向并进行套利交易。通过理解利率预期理论和短期利率期货的关键特性，企业和投资者可以有效利用这些工具来管理利率风险并实现财务目标。