期货是一种金融衍生品，允许交易者推迟交割基础资产的义务。如果交易者在收盘时持有期货合约，则该合约将自动转为隔夜合约，这意味着交易者必须继续支付或收取隔夜利息，直到合约平仓为止。

要理解期货隔夜平仓是如何计算的，需要了解以下四个关键概念：

• 隔夜利率（overnight interest rate）：这是交易所为持有期货合约隔夜所收取的利率。隔夜利率根据市场条件而变化。
• 贴水（discount）或溢价（premium）：这是期货价格与标的资产现货价格之间的差额。当期货价格低于现货价格时，期货被称为贴水；当期货价格高于现货价格时，期货被称为溢价。



• 持仓方向：这是交易者持有期货合约的类型。交易者可以持有多头（买入）头寸或空头（卖出）头寸。
• 隔夜仓位价值（overnight position value）：这是交易者在收盘时持有的期货合约的价值。

计算期货隔夜平仓

期货隔夜平仓的计算公式如下：

隔夜利息 = 隔夜利率 × 隔夜仓位价值

根据交易者的持仓方向，隔夜利息要么被计入（对于多头头寸）要么被扣除（对于空头头寸）。

多头头寸：隔夜利息 = 隔夜利率 × (期货价格 - 现货价格) × 合约规模

空头头寸：隔夜利息 = 隔夜利率 × (现货价格 - 期货价格) × 合约规模

示例

假设交易者持有 1 手玉米期货合约，当前期货价格为 400 美元，现货价格为 390 美元，隔夜利率为 2%。

多头头寸：隔夜利息 = 2% × (400 美元 - 390 美元) × 5000 美元 = 200 美元

这意味着交易者因隔夜持有期货合约而获得 200 美元的利息。

空头头寸：隔夜利息 = 2% × (390 美元 - 400 美元) × 5000 美元 = -200 美元

这意味着交易者因隔夜持有期货合约而支付 200 美元的利息。

平仓隔夜合约

当交易者平仓隔夜合约时，他们需要支付或收取产生的隔夜利息。这可以通过以下方式完成：

• 直接支付：对于空头头寸，交易者将直接向交易所支付隔夜利息。对于多头头寸，交易者将从交易所收到隔夜利息。
• 调整合约价格：在某些情况下，隔夜利息可能会通过调整期货合约的下一个交易日的价格来体现。如果隔夜利率为正，多头头寸上的期货价格将上涨，而空头头寸上的期货价格将下跌。反之亦然。

需要注意的要点

• 隔夜利率可能因合约而异。
• 贴水或溢价会影响隔夜利息的计算。
• 隔夜平仓可能涉及手续费或其他费用。
• 交易者应咨询其经纪人以获取确切的计算和费用信息。