期货合约和远期合约都是金融衍生工具，允许投资者在未来某个特定日期以指定的合约条款进行交易。期货合约在标准化交易所交易，而远期合约则在柜台市场交易（OTC）。

价格计算

期货合约

期货合约的价格称为“期货价格”。它由现货价格、时间价值和保证金要求三个因素决定：

• 现货价格：商品或资产在合约到期日的预期价格。
• 时间价值：持有合约直至到期日所需的资金成本或回报。



• 保证金要求：用于维持合约头寸所需的部分支付。

远期合约

远期合约的价格称为“远期价格”。它也是由现货价格、时间价值和利息率决定的：

• 现货价格：商品或资产在合约到期日的预期价格。
• 时间价值：持有合约直至到期日所需的资金成本或回报。
• 利息率：用于计算远期价格的无风险利率。

公式

期货价格 = 现货价格 + 时间价值 + 保证金要求

远期价格 = 现货价格 × (1 + 利息率)^时间

时间价值计算

期货合约

• 期货时间价值 = 期货价格 - 现货价格
• 期货时间价值 > 0：期货价格高于现货价格，说明存在正的时间价值，这是由于市场预期未来价格会上涨。
• 期货时间价值 < 0：期货价格低于现货价格，说明存在负的时间价值，这是由于市场预期未来价格会下跌。

远期合约

远期时间价值 = 远期价格 - 现货价格

• 远期时间价值 > 0：远期价格高于现货价格，说明存在正的时间价值，这是由于市场预期未来价格会上涨。
• 远期时间价值 < 0：远期价格低于现货价格，说明存在负的时间价值，这是由于市场预期未来价格会下跌。

例子

期货合约

• 玉米期货合约的现货价格为 10 美元/蒲式耳。
• 合约时间价值为 2 美元/蒲式耳。
• 保证金要求为 500 美元/合约。

期货价格 = 10 美元 + 2 美元 + 0.5 美元 = 12.5 美元/蒲式耳

远期合约

• 小麦远期合约的现货价格为 6 美元/蒲式耳。
• 合约到期日的无风险利率为 5%。
• 合约期限为 3 个月。

远期价格 = 6 美元 × (1 + 0.05)^3 = 6.49 美元/蒲式耳

期货合约和远期合约的价格计算考虑了现货价格、时间价值和保证金要求或利息率。这些计算对于投资者理解这些衍生工具的定价和潜在回报至关重要。通过了解这些公式，投资者可以更好地评估交易风险并做出明智的投资决策。