天然橡胶期货自春节后持续上涨，涨幅已达到20%以上。这主要受供需关系变化、宏观经济向好等因素影响。

供需关系变化

• 供应减少：受东南亚产胶国持续降雨影响，天然橡胶产量有所下降。
• 需求增加：随着全球经济复苏，轮胎、汽车等行业对天然橡胶的需求不断增长。

宏观经济向好

• 通胀预期：市场对通胀预期的上升提振了商品价格，包括天然橡胶。
• 流动性宽松：全球央行继续维持宽松货币政策，为商品市场提供了流动性支持。

影响因素分析

1. 供需关系：

目前，天然橡胶市场供需基本面偏紧。一方面，东南亚产胶国的持续降雨影响了橡胶树的采割，导致天然橡胶供应减少。另一方面，随着全球经济复苏，轮胎、汽车等行业对天然橡胶的需求不断增加。供需关系的失衡导致天然橡胶价格上涨。

2. 宏观经济：

全球经济复苏、通胀预期上升和流动性宽松等宏观经济因素也对天然橡胶价格产生了积极影响。经济复苏增加了对商品的需求，通胀预期上升提振了商品价格，而流动性宽松为商品市场提供了资金支持。

3. 地缘因素：

俄乌冲突对全球商品市场产生了广泛影响。冲突导致俄罗斯橡胶出口受阻，加剧了天然橡胶市场的供应紧张。同时，冲突引发的能源危机推高了运输成本，也对天然橡胶价格产生了支撑。

4. 库存水平：

天然橡胶的库存水平也是影响价格的重要因素。目前，全球天然橡胶库存处于较低水平。库存水平低表明市场供应紧张，进一步推高了价格。

5. 投机因素：

投机资金也对天然橡胶价格产生了影响。一些投资者认为天然橡胶价格仍有上涨空间，纷纷买入期货合约，推高了价格。

后市展望

未来，天然橡胶价格走势主要取决于供需关系的变化、宏观经济环境和投机情绪等因素。

• 供需关系：如果东南亚产胶国的降雨持续，天然橡胶供应将继续受到抑制。同时，全球经济复苏将继续带动轮胎、汽车等行业对天然橡胶的需求增长。供需关系的持续紧张将支撑天然橡胶价格。
• 宏观经济：如果全球经济复苏持续，通胀预期进一步上升，流动性保持宽松，将对天然橡胶价格形成利好。
• 投机情绪：投机资金的动向也将影响天然橡胶价格。如果投机情绪继续高涨，将推高价格。

综合来看，天然橡胶期货价格在年后仍有继续上涨的空间。投资者需要密切关注供需关系、宏观经济和投机情绪的变化，以把握市场动向。